Im Jahr 2014 brachte Robinhood die Finanztechnologiebranche durcheinander und leistete Pionierarbeit mit der Idee des provisionsfreien Tradings. Schon bald folgten viele Broker, darunter eToro, Schwab, TD Ameritrade, Degiro und TradeStation, diesem Trend.

Als die COVID-19-Pandemie ausbrach, beeilten sich die Online-Broker, ihre provisionsfreien Trading-Angebote zu bewerben, und überall tauchten Anzeigen auf, die die Frage aufwarfen: Wie können Broker Gewinne erzielen, wenn sie auf Provisionen verzichten?

Der bekannte Broker Degiro verzeichnete im ersten Quartal 2022 das stärkste Quartal in der Unternehmensgeschichte. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorquartal um 14,2% auf 118,1 Millionen Euro.

Darüber hinaus stieg der Gewinn des Unternehmens um 79,5% von 27,9 Millionen Euro im vierten Quartal 2021 auf 51,7 Millionen Euro.

Ein tieferes Eintauchen in die Bewegung des provisionsfreien Tradings zeigt, dass dies zwar auf dem Papier gut aussehen mag, dass aber das kostenlose Trading zu schlechtem Handelsverhalten und zu Geschäften führen kann, die Gewinne anderswo aufbauen, manchmal zum Nachteil des Kunden.

Es deutet auch darauf hin, dass die Broker die Kosten höchstwahrscheinlich auf andere, weniger transparente Weise wieder hereinholen.

Worauf Sie bei der Eröffnung eines Null-Prozent-Kontos achten sollten

Eine größere Einnahmequelle für provisionsfreie Broker ist der "Auftragsfluss".

PFOF oder Zahlungen für den Auftragsfluss ist die Vergütung oder Bruchteile einer Aktie, die ein Brokerunternehmen für die Weiterleitung von Aufträgen zur Handelsausführung an einen bestimmten Marktmacher erhält.

Ein Anleger erwartet, dass er den besten verfügbaren Preis erhält, wenn er einen Handel mit einem Broker abschließt. Der Broker kann sich jedoch direkt an die Börse (z.B. die Nasdaq) wenden, an der das Wertpapier gehandelt wird, oder ein zwischengeschaltetes Trading-Unternehmen einschalten, um den günstigsten Preis für die Handelsausführung zu erhalten.

Der Trader wird bald feststellen (oder auch nicht), dass einige seiner kostenlosen Trades ihn wesentlich mehr kosten könnten, wenn er nicht den besten Preis zum Zeitpunkt der Auftragsausführung erhält.

Zu beachten ist auch, dass die Provisionen in vielen Fällen nicht ganz auf Null sinken werden. Einige Broker erheben nach wie vor Provisionen für den Handel mit Optionen und für Dienstleistungen wie den vom Broker unterstützten und telefonisch initiierten Handel, was sich unter dem Strich positiv für sie auswirken könnte.

"Ich kann mir nicht vorstellen, dass all diese Firmen diesen Umsatz abschreiben und keinen der Trading-Prozesse monetarisieren", sagt Grant Rawdin, Präsident von Wescott Financial. Er fügte hinzu: "Der Maulwurf könnte ein anderes Loch auftun. Unsere Herausforderung besteht darin, herauszufinden, woher ihre Umsätze kommen."

Konsens

Für den Kleinanleger besteht das Problem mit der PFOF darin, dass sein Broker Aufträge an einen bestimmten Marktmacher weiterleitet, und zwar ausschließlich zu seinem eigenen Vorteil und nicht zum Vorteil des Anlegers.

Außerdem neigen provisionsfreie Broker dazu, ungebildete Trader mit minimaler oder gar keiner Erfahrung anzuziehen, die oft nicht wissen, wie man Trades richtig plant oder ausführt. Seien Sie vorsichtig, um nicht in diese Falle zu tappen, denn die meisten Trader werden ihre Verluste zählen.

Auch wenn provisionsfreie Broker für manche ausreichend sein mögen, sind IRA-Konten (Individual Retirement Account) bei etablierten Brokern, die volle Gebührentransparenz bieten, möglicherweise eine bessere Alternative.

"Ich bin kein Fan von den versteckten Methoden, mit denen Einzahlungbanken Geld verdienen. Ich denke, dass dies den Fokus auf die Transparenz der Gebühren für Dienstleistungen in der Branche beschleunigen wird."- Präsident von Wealth Consulting Partners, Gavin Spitzer.