En 2014, Robinhood revolucionó el sector de la tecnología financiera al ser pionera en el trading sin comisiones. Pronto muchas agencias de valores, como eToro, Schwab, TD Ameritrade, Degiro y TradeStation, empezaron a seguir la tendencia.

Cuando comenzó la pandemia del COVID-19, los brokers en línea se apresuraron a promocionar sus ofertas de trading sin comisiones con anuncios que aparecían por todas partes, lo que lleva a preguntarse: ¿cómo sacan beneficio las agencias de valores si renuncian a las comisiones?

En su primer trimestre de 2022, el conocido broker Degiro registró el trimestre más fuerte de la historia de la empresa, con un aumento de los ingresos del 14,2% respecto al trimestre anterior, hasta alcanzar los 118,1 millones de €.

Además, los beneficios de la empresa aumentaron un 79,5%, de 27,9 millones de € en el cuarto trimestre de 2021 a 51,7 millones de €.

Si se investiga con mayor profundidad los movimientos de trading sin comisiones se observa que, aunque esto pueda parecer bueno sobre el papel, la trading libre puede provocar un mal comportamiento en la negociación y que las empresas obtengan beneficios en otros lugares, a veces en perjuicio del cliente.

También indica que es casi seguro que los brokers recuperan los costes de otras formas menos transparentes.

Qué hay que tener en cuenta al abrir una cuenta sin comisiones

Una fuente de ingresos mayor para los brokers sin comisiones es el "flujo de órdenes".

PFOF o pagos por flujo de órdenes es la compensación o fracciones de acción que recibe una empresa de corretaje por dirigir las órdenes de ejecución de operaciones a un creador de mercado concreto.

Un inversor espera recibir el mejor precio disponible cuando realiza una operación con un broker. Sin embargo, el broker puede dirigirse directamente a la bolsa (por ejemplo, el Nasdaq) donde se negocia el valor o recurrir a una empresa intermediaria para obtener el precio más favorable para ejecutar la operación.

El trader pronto descubrirá (o no) que algunas de sus operaciones gratuitas podrían costarle bastante más si no está obteniendo el mejor precio en el momento de ejecutar la orden.

También hay que tener en cuenta que, en muchos casos, las comisiones no se reducirán totalmente a cero. Algunos brokers siguen cobrando comisiones por las operaciones de opciones y servicios como las operaciones asistidas por broker o iniciadas por teléfono, lo que podría suponer un beneficio neto para ellos.

"No veo a todas estas empresas dando por perdidos esos ingresos y sin rentabilizar ninguno de los procesos de negociación", afirma el Presidente de Wescott Financial, Grant Rawdin. Y añade: "El topo podría salir por otro agujero. Nuestro reto es averiguar de dónde proceden sus ingresos".

Consenso

Para el inversor minorista, el problema del PFOF es que su agencia de valores puede estar dirigiendo órdenes a un creador de mercado concreto únicamente en su propio beneficio y no en el del inversor.

Además, los brokers sin comisión tienden a atraer a operadores sin formación, con una experiencia mínima o nula y que a menudo no saben cómo planificar o ejecutar operaciones correctamente. Tenga cuidado de no caer en esta trampa, ya que la mayoría de los operadores contarán sus pérdidas.

Aunque los brokers sin comisiones pueden ser adecuados para algunos, las cuentas IRA (Individual Retirement Account) con brokers convencionales que ofrezcan total transparencia de comisiones pueden ser una mejor alternativa.

"No soy partidario de las formas ocultas que tienen los custodios de ganar dinero. Creo que esto acelerará la atención a la transparencia de las comisiones por servicio en el sector". - Presidente de Wealth Consulting Partners, Gavin Spitzer.